跟着特朗普大兴关税！印度政府拟对进口钢铁加征12%的暂时关税
财联社3月19日讯（修改 马兰）美国总统特朗普期望经过关税改变美国巨大的交易逆差，但是此举被经济学家及分析师们以为将连累美国经济，并对全球增加形成负面影响。
虽然劝止之声不绝于耳，但特朗普显着自以为是。而就在国际对特朗普关税大棒倍感无法之时，印度也宣称将参加保护主义浪潮，对钢铁进口施行额定关税。
据周二发布的一份声明称，印度商务部已提议对多种钢铁产品征收12%的暂时“保证性”关税。声明指出，在进口钢铁产品要挟到印度国内钢铁工业，或形成永久性危害时，暂时钢铁关税将开端收效。
印度是全球第二大钢铁出产国，此前一向期望与美国商洽以寻求关税减免。印度政府或是出于对美国关税豁免的失望展望才跟进关税行动，但其无疑将加重全球钢铁市场的紊乱。
依据印度交易主管部门的开始决议，印度政府将对进口钢铁产品征收关税，估计先行施行200天。终究的关税决议将在30天后的商量和揭露听证会后作出。
关税将显着有利于印度国内的钢铁出产商，周三，印度钢铁制造商的股票上涨。其间，国有印度钢铁管理局有限公司上涨5%，塔塔钢铁有限公司上涨2.9%，金达尔钢铁和电力有限公司上涨超越2%。
曩昔十年印度钢铁产值增加敏捷。印度钢铁出产商拟定了长时间扩张的雄伟方案，以满意该国城镇化和工业化的需求。该职业据称正在恳求政府征收为期四年的保证性关税，正好掩盖特朗普的总统任期。
但是，也有专家指出，印度的钢铁关税并不利于职业的全体开展。数据显现，印度在到本年3月财年的前八个月中，进口了创纪录的我国钢铁，其间一个重要原因在于印度本乡钢铁产能的竞争力缺乏。
上海国际问题研讨院南亚研讨中心主任刘宗义在2月承受采访时曾表明，一些印度公司转向我国购买钢铁，原因是印度本乡出产的钢铁往往不符合质量标准，且本钱竞争力不高。
他还着重，印度采纳钢铁关税的办法实际上是“拆东墙补西墙”，将进一步削弱印度国内工业的竞争力。
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（转自：每日粮油）
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美国总统特朗普方案于当地时间4月2日下午4点在白宫玫瑰园的一场活动上推出对全球交易同伴的关税办法，这是他致力于将制造业带回美国并重塑其长时间以来呵斥为不公正国际交易系统的中心内容。白宫新闻秘书表明，特朗普的全面关税将在周三（4月2日）宣告后当即收效。据CNBC记者在交际媒体上表明，美国财长贝森告知议员，周三发布的关税是一个“上限”，明日宣告的关税是最高水平的，然后各国能够采纳办法下降关税。
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摘要
越南经济2025年2季度展望：
宏观经济：在买卖保护主义年代，越南经济的新叙事或许是什么？
2025年1季度，越南实践GDP添加6.9%（2024年1季度为6.0%），保持微弱添加势头，也是2019年以来的首季度最高增速。可是，跟着美国提出“对等关税”方针，越南经济增速呈现了转折点，美国“对等关税”暂停90天期间，越南2季度经济增速面对不确定性。咱们以为未来或有三个潜在的改变，有或许重塑越南的经济叙事：1）商场监管放松；2）汇率起浮控制逐渐放宽；3）供应链的区域化和重塑。
方针：精简行政单位和政府组织以进步功率
越南方案2025年7月1日开端实行两级行政管理模式，6月30日前将10,035个乡级行政组织数量削减60-70%，8月30日前将63个省级行政组织调整为34个。经过此次重组，部委和部分人员将削减20%，削减13个一般部分的 22,300个职位[1]，咱们以为未来越南的财政开销功率有望改进。
外贸：越南出口买卖原先的高景气量或面对新局面
越南经济完结了出口驱动型添加，但2016年至2024年期间也承受了其带来的动摇。鉴于经济添加面对危险，咱们以为越南或许经过以下方法下降与美国买卖敞口相关的危险：1）经过新增国别树立全面战略同伴关系完结商场多元化；2）添加从美国的进口以缓解买卖冲突；3）下降对美国的进口关税。
本钱商场：每股收益和估值调整仍在进行中
据彭博社商场共同预期，越南股票商场2025年和2026年动态市盈率分别为9.5倍和7.8倍。咱们以为估值具有招引力，但2025年2季度商场动摇或许较大。2025年4月10日迄今为止，关税不断晋级引发惊惧的情况下，越南股市呈现近14亿美元的外资净流出（2024年外资净流出为32亿美元）和债券商场超越13亿美元的净流出。
职业装备：具有高度本地化运营和消费特点的防御性财物
咱们以为，2025年2季度首要获益职业包含对美国商场敞口较低的本地供应链和消费职业、财政开销驱动型职业，以及需求动摇小且股息收益率具有招引力的防御性财物。咱们主张要害重视以下职业：1）必选消费；2）房地产；3）电信和公用事业。
危险：1）美国“对等关税”90天暂停期间的经济和商场动摇；2）美联储降息起伏和速度低于预期；3）汇率价值下降压力加大。
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正文
越南经济2025年2季度展望
宏观经济：在买卖保护主义年代，越南经济的新叙事或许是什么？
2025年1季度，越南实践GDP添加6.9%（2024年1季度为6.0%），保持微弱添加势头，也是2019年以来的最高增速的1季度。可是，跟着美国提出“对等关税”方针，越南经济增速呈现了转折点，美国“对等关税”暂停90天期间，越南2季度经济增速面对不确定性。
出口昌盛的完结是越南在新保护主义年代面对的新检测。因而，咱们提出越南在加关税后面对的应战是什么，以及或许重塑越南经济叙事的三个潜在中心要害：
1. 商场控制放松。咱们以为，越南或许推广新的商场变革办法，以添补出口驱动的FDI和惊惧性外国净兜售FPI的缺口。从商业常规的视点来看，变革办法有或许包含针对之前监管较严职业撤销外资持股约束（FOL），例如金融服务、公用事业、新能源，甚至有或许答应外资控股越南本乡的中小企业，以招引长时间本钱，对冲商场冲突带来的动摇。
2. 汇率起浮区间扩展。监管放松机制下越南有望深化外汇和衍生品商场，鼓舞银行和企业开发远期和期权等对冲东西。经过削减对美元储蓄和买卖的依靠，商场机制下的越南盾能够增强出资者的决心，避免对越南盾计价财物价值下降的忧虑。此举关于外国直接出资的流动性和退出机制也至关重要，能够进步越南各类财物的招引力。
3. 区域化和供应链重塑。展望未来，跟着越南1,200万制作业工人（占劳动力23.3%[2]）的从头调整和美国买卖逆差的再平衡，通缩压力或许会上升。3月份，咱们以为对美国出口同增32.3%（总出口同增14.5%）是买卖添加效应现已见顶的具体体现。区域供应链和买卖联盟或成为重要行动，制作商的中心或许终究从“越南制作”改变为“越南发明”。有人会称之为强迫性的变革，但咱们信任这是东南亚国家近年来所倡议的，即引进真实出资于东盟国家的外商直接出资。
在当时潜在的美国“对等关税”危险下，越南获益的或许性不大，但咱们以为，李嘉图比较优势模型（1817 年）将继续框定国际经贸的格式，并成为越南买卖的根本根底。例如，长时间来看，越南将继续供给具有价格竞争力、高效和足够的制作业劳动力（《国别研讨系列之越南篇（一）：宏观经济与添加引擎介绍》）。咱们以为未来越南有望取得重塑而不是衰退。
2025年1季度经济根本面
越南2025年完结8.0%添加方针的或许性现在备受争议，尽管越南当时处于2021-2025年经济社会开展五年方案期末的冲刺阶段，并活跃推进变革提振经济活动，商场却已将增速预期下调1-1.5%[3]。考虑到越南自 2023年6月以来接连22个月将方针利率保持在450个基点，咱们以为存在降息空间以支撑添加。首要原因是经济弹性和通胀缓解（2025年3月通胀率3.1%，远低于越南国家银行4.5-5%的方针），并且2025年2季度的价值下降压力或许会有所平缓，为降息发明了更多条件。
2024年12月，越南国家银行向一切信贷组织发布公告，拟定2025年16%的信贷添加方针[4]。咱们以为这与越南的添加黄金规律相照应，即信贷每添加2%能够奉献1%的GDP添加[5]。2025年1季度，越南信贷增速到达3.9%，咱们以为这有望协助越南完结年度方针。
图表1：越南GDP季度增速
关税多米诺骨牌效应：越南能否在出口之外完成多元化？
来历：中金点睛摘要越南经济2025年2季度展望：宏观经济：在买卖保护主义年代，越南经济的新叙事或许是什么？2025年1季度，越南实践GDP添加6.9%（2024年1季度为6.0%），保持微弱添加势头，...
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